קרנות סל ומדדים למתחילים: הדרך הפשוטה להשקיע לטווח ארוך

בשנים האחרונות יותר ויותר ישראלים פותחים חשבון מסחר ומתחילים להשקיע בעצמם בשוק ההון. חלקם מנסים לבחור מניות בודדות, חלקם עוקבים אחרי המלצות ברשתות החברתיות, ורבים מגלים בדרך שהצלחה לטווח ארוך דורשת הרבה יותר מתחושת בטן. דווקא בתוך השפע הזה, גישה פשוטה וצנועה זוכה לפופולריות הולכת וגדלה: השקעה פסיבית במדדים. במאמר הזה נסביר מה זה מדד, מה הן קרנות סל וקרנות מחקות, ולמה כל כך הרבה מומחים ממליצים עליהן לחוסך הממוצע.

מה זה מדד

מדד הוא אוסף של ניירות ערך שנבחרו לפי כללים מוגדרים, ומטרתו לשקף את הביצועים של שוק או של חלק ממנו. מדד תל אביב 35, למשל, כולל את 35 החברות הגדולות בבורסה בתל אביב. מדדים בינלאומיים מוכרים עוקבים אחרי החברות הגדולות בארצות הברית, אחרי השוק העולמי כולו או אחרי סקטורים מסוימים כמו טכנולוגיה.

המדד עצמו הוא רק חישוב, ואי אפשר לקנות אותו ישירות. כדי להשקיע בו, צריך מוצר פיננסי שעוקב אחריו: קרן סל או קרן נאמנות מחקה.

קרן סל וקרן מחקה: מה ההבדל

שני המוצרים נועדו לאותה מטרה, לשכפל את הביצועים של המדד, אבל הם פועלים בצורה שונה. קרן סל נסחרת בבורסה כמו מניה, ומחירה משתנה במהלך יום המסחר. אפשר לקנות ולמכור אותה בכל רגע שהבורסה פתוחה. קרן נאמנות מחקה, לעומת זאת, נקנית ונמכרת פעם ביום, לפי מחיר שנקבע בסוף יום המסחר.

ההבדלים המעשיים נוגעים בעיקר לעמלות. בקרן סל משלמים דמי ניהול שנתיים, ובנוסף עמלת קנייה ומכירה לבנק או לבית ההשקעות. בקרן נאמנות אין בדרך כלל עמלת קנייה ומכירה, אבל דמי הניהול עשויים להיות שונים. מי שמשקיע סכום קבוע כל חודש עשוי למצוא שקרן נאמנות זולה יותר, בעוד שמי שמשקיע סכומים גדולים בבת אחת עשוי להעדיף קרן סל.

למה השקעה פסיבית

הרעיון שמאחורי השקעה פסיבית הוא שקשה מאוד, גם למקצוענים, להכות את השוק לאורך זמן. מחקרים רבים בעולם הראו שרוב מנהלי ההשקעות האקטיביים מפגרים אחרי המדד שלהם לאורך תקופות ארוכות, בעיקר בגלל דמי הניהול הגבוהים ועלויות המסחר. השקעה במדד מבטיחה, פחות או יותר, את תשואת השוק בניכוי עלויות נמוכות.

יתרון נוסף הוא פיזור. השקעה במדד רחב פירושה החזקה של עשרות, מאות ואפילו אלפי חברות בבת אחת. כשחברה אחת נקלעת לקשיים, ההשפעה על התיק קטנה. פיזור כזה קשה מאוד להשיג באמצעות קנייה של מניות בודדות.

הסיכונים שחשוב להכיר

השקעה פסיבית אינה השקעה ללא סיכון. כשהשוק כולו יורד, גם המדד יורד, ולעיתים בחדות. היו תקופות בהיסטוריה שבהן מדדים מרכזיים איבדו חלק ניכר מערכם, ונדרשו שנים כדי לחזור לשיא הקודם. מי שמשקיע במדד צריך להיות מוכן לתנודות כאלה, ולא למכור בפאניקה בזמן ירידות.

סיכון נוסף נוגע למטבע. מדדים זרים נסחרים בדולרים או במטבעות אחרים, ולכן ערך ההשקעה בשקלים מושפע גם משער החליפין. חלק מהקרנות מציעות גידור מט״ח, שמנטרל את ההשפעה הזו, בעלות מסוימת.

השקעה לטווח ארוך

הסוד של השקעה פסיבית הוא זמן. ככל שטווח ההשקעה ארוך יותר, כך הסיכוי להפסד קטן, והכוח של ריבית דריבית מתעצם. השקעה חודשית קבועה, בלי לנסות לתזמן את השוק, היא אחת האסטרטגיות הפשוטות והיעילות ביותר. בשיטה הזו, כשהשוק יורד קונים יותר יחידות באותו סכום, וכשהוא עולה קונים פחות.

לכן, השקעה במדדים מתאימה לכסף שלא נדרש בשנים הקרובות. כסף שמיועד לקנייה של דירה בעוד שנתיים, או לקרן חירום, עדיף להחזיק באפיקים סולידיים יותר.

איך מתחילים

הנה כמה צעדים בסיסיים למי שרוצה להתחיל:

• לבנות קודם קרן חירום של כמה חודשי הוצאות, באפיק נזיל ובטוח.
• להגדיר מטרה וטווח זמן לכל סכום שמושקע.
• לבחור מדד רחב ומפוזר, ולא מדד צר של סקטור אחד.
• להשוות דמי ניהול ועמלות בין קרנות שעוקבות אחרי אותו מדד.
• לבדוק את דמי ניהול החשבון ועמלות הקנייה בבנק או בבית ההשקעות.
• להגדיר הוראת קבע להשקעה חודשית, ולהימנע מבדיקה יומיומית של התיק.

מיסוי וחלופות עם הטבות

רווחים מהשקעה בקרנות סל וקרנות נאמנות חייבים במס רווחי הון בעת המכירה. לכן, לפני שפותחים חשבון מסחר, כדאי לבדוק אם אפשר להשיג את אותה חשיפה דרך אפיקים עם הטבות מס. קרן השתלמות במסלול עוקב מדד, למשל, מאפשרת להשקיע במדדים וליהנות מפטור ממס על הרווחים בתנאים מסוימים. גם קופת גמל להשקעה מציעה מסלולים מחקי מדד, עם יתרונות מס בגיל פרישה.

טעויות נפוצות

הטעות הנפוצה ביותר בקרב משקיעים מתחילים היא ניסיון לתזמן את השוק: למכור כשנראה שהשוק עומד לרדת ולקנות כשנראה שהוא עומד לעלות. בפועל, כמעט אף אחד לא מצליח בזה באופן עקבי, ופספוס של כמה ימים טובים בשוק יכול לפגוע מאוד בתשואה. טעות נוספת היא מעבר תכוף בין קרנות ומדדים בעקבות ביצועים קצרי טווח, שמייצר עמלות ומיסים מיותרים. וטעות שלישית היא ריכוז יתר בסקטור אחד שהיה "חם" לאחרונה.

לסיכום

השקעה פסיבית במדדים היא דרך פשוטה, זולה ומפוזרת להשתתף בצמיחה של שוק ההון לאורך זמן. היא לא מבטיחה רווחים, ודורשת סבלנות ויכולת לעמוד בתנודות, אבל עבור חוסכים רבים היא חלופה מצוינת לניסיון לבחור מניות בעצמם. לפני שמתחילים, חשוב להגדיר מטרות, להבין את הסיכונים ולבחור מוצרים עם עלויות נמוכות. המידע במאמר הוא כללי ואינו מהווה ייעוץ השקעות; לפני החלטה, מומלץ להתייעץ עם יועץ השקעות מורשה.